Российский рынок акций продолжает рост: Ожидать ли коррекцию?

На текущей неделе российский рынок акций продолжил восходящее движение, демонстрируя более умеренный темп. Тем не менее, к утру четверга индекс ММВБ зафиксировал впечатляющий рост на 20% от минимумов предыдущей недели. Несмотря на длительное предшествующее падение с уровней 2900-2950 пунктов, такой двухнедельный подъем является значимым. Возникает закономерный вопрос о вероятности скорой коррекции и дальнейших перспективах рынка.

В течение недели рынок демонстрировал относительно спокойное боковое движение, не показав значимой коррекции к уровню 2100. В начале недели котировки удержались выше локального восходящего тренда, продолжив рост после преодоления отметки 2200. Это движение, как ожидалось, привело индекс к уровню 2300, после чего произошел возврат к 2200. В настоящее время рынок повторно тестирует уровень 2200 уже сверху, где confluence линий локального нисходящего и восходящего трендов создает сильную поддержку. Отскочив от этих уровней, цена переместилась в диапазон 2230-2240, где формируется новый локальный нисходящий тренд.

В пятницу рынок продолжил торговаться в боковике, оказавшись в узком диапазоне между указанными трендовыми линиями. Вероятно, в начале следующей недели произойдет прорыв этих границ, что определит дальнейшее направление движения. Удержание рынка выше 2200 в пятницу указывает на несколько более высокую вероятность продолжения роста. В случае преодоления отметок 2230-2240 индекс может возобновить движение к 2300, где проходит глобальный нисходящий тренд, берущий начало с марта. Этот уровень представляет собой значимое сопротивление, и его пробой с первой попытки представляется маловероятным.

Разговор о коррекции к уровню 2100, которая представляется логичной и даже необходимой для рынка, станет актуальным только после пробоя локального восходящего тренда и закрепления ниже диапазона 2180-2200. До тех пор, пока цена удерживается выше этих поддержек, быки сохраняют преимущество, и индекс может возобновить рост. В случае закрепления рынка ниже 2180-2200, можно ожидать усиления коррекции, как минимум, к 2100, а возможно, и к 2050. Технически, такой откат был бы идеальным для последующего продолжения роста к 2500. Предполагается, что именно к этому уровню индекс должен вернуться после падения в область 1900-2000. В районе 1950-2000 проходил глобальный восходящий тренд, от которого произошло ожидаемое ранее разворотное движение вверх. Уровень 2000 (минимумы 2022 года) являлся ключевой целью падения после пробоя 2500, открывая технический путь вниз именно к этому значению. Соответственно, после достижения этой цели, логично ожидать возвращения индекса к 2500 для тестирования уровня снизу. Тем не менее, рынок остается под влиянием глобальных нисходящих трендов, и их пробой представляется сложной задачей без сильного позитивного фундаментального фона, который на данный момент отсутствует. Безостановочный рост после столь значительного обвала маловероятен без заметных коррекций.

Важным событием стало закрытие недельной свечи на прошлой неделе в зеленой зоне впервые за 19 недель непрерывного падения, что поглотило предыдущую красную свечу. Это сигнализирует о возможном начале глобального разворота и формировании локального минимума на ближайшие 1-2 месяца. В связи с этим, более вероятным сценарием представляется рост к уровню 2500, хотя путь к нему не будет простым. Оптимальным развитием событий для рынка была бы коррекция части роста от 1900 до 2280. Логично увидеть откат, формирование нового минимума выше предыдущего, создание локального восходящего тренда и дальнейшее движение вверх вдоль него. В идеале коррекция должна начаться вблизи текущих цен и завершиться не ниже 2050. Хотя существует вероятность продолжения стремительного роста после столь продолжительного падения, отсутствие значимых позитивных новостей и фундаментальных улучшений в экономике делает безостановочное восходящее движение маловероятным. Инвесторам, купившим акции вблизи 2000, целесообразно удерживать их в ожидании возвращения индекса к 2500. Для защиты позиций, набранных на минимумах, рекомендуется рассмотреть хеджирование с помощью коротких позиций по фьючерсам на индекс.

Текущее движение пока расценивается как технический отскок, а не окончательно сформированный разворот. Для его подтверждения необходим откат и формирование нового минимума выше предыдущего. Несмотря на сдержанный рост на этой неделе, прекращение длительного падения уже является позитивным фактором. Поддержку рынку оказывают приближение цен на нефть к $100 за баррель и укрепление валюты. Однако, учитывая отсутствие ожидаемых позитивных экономических тенденций осенью (скорее, наоборот), сомнительно, что текущий рост будет продолжительным. Тем не менее, его продолжение в августе вполне вероятно. Значительный отскок многих "мусорных" акций, некоторые из которых выросли на десятки процентов, может указывать на фундаментальный разворот в этих бумагах, а не просто на краткосрочную техническую коррекцию.

Отдельного внимания заслуживают дивидендные гэпы Сбербанка и ВТБ. Гэп ВТБ был закрыт в удивительно короткие сроки, что, впрочем, не является аномальным после двукратного падения акций от их пиковых значений. Акции Сбербанка пока не закрыли свой дивидендный гэп, хотя приблизились к нему. Критическим моментом является подход цены к нисходящим трендам вблизи отметки ₽277, что представляет собой сильное сопротивление. Пробой этого уровня вверх кажется маловероятным с первой попытки. Более вероятным выглядит сценарий разворота Сбербанка вниз, который может реализоваться при закреплении цены ниже ₽273. В этом случае акции, скорее всего, направятся к ₽260, потенциально увлекая за собой весь рынок. Однако для этого необходимо устойчивое закрепление ниже ₽273. Если же Сбербанк преодолеет ₽277 и нисходящий тренд, это может ускорить рост, возможно, к уровню ₽293, что, в свою очередь, стимулирует рост всего индекса. Этот сценарий представляется менее вероятным, но требует пристального мониторинга акций Сбербанка, поскольку их движение за пределы диапазона ₽273-277 может стать определяющим для дальнейшей динамики индекса, как это уже происходило при падении ниже ₽293.

Таким образом, в начале следующей недели ожидается определение нового направления движения рынка. Преодоление индексом отметок 2230-2240 откроет путь к 2300 для тестирования глобального нисходящего тренда. В случае закрепления цены ниже 2180-2200, возникнут основания ожидать коррекции к 2050-2100. Несмотря на то что российский рынок акций фундаментально остается непривлекательным, спекулятивные покупки в областях сильных поддержек, при условии грамотного управления рисками, могут быть весьма эффективными. Покупки, совершенные в диапазоне 1900-2000, продемонстрировали высокую доходность. Технически необходимый откат предоставит дополнительные возможности для надежных покупок.

В целом, вероятность продолжения роста пока остается несколько выше, однако рынку по-прежнему необходима технически обоснованная коррекция. Важно будет наблюдать, выйдет ли индекс из текущего бокового диапазона вниз уже в начале следующей недели. Если цена удержится выше 2200, рынок, вероятно, продолжит торговаться в боковике между 2200 и 2300 еще одну неделю.